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浙江百达精工股份有限公司关于公开发行可转换公司债券募集资金使用可行性研究报告

作者:千赢国际  来源:千赢国际  时间:2019-09-30 10:23  点击:


  本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  为抓住产业发展契机,提升公司行业竞争优势,增强公司盈利能力,浙江股份有限公司(下称“公司”)拟公开发行A股可转换公司债券募集资金。公司董事会对本次发行可转债募集资金运用的可行性分析如下:

  本次公开发行可转换公司债券募集资金总额为28,000万元(含发行费用),扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于以下项目:

  本次发行募集资金到位之后,如果实际募集资金净额少于上述项目募集资金拟投入金额,不足部分由公司以自有资金或通过其他融资方式解决。

  在本次发行募集资金到位之前,如果公司根据市场情况和经营状况,需要对本项目先行投入的,对先行投入部分,在本次发行募集资金到位之后,对符合法律法规及证监会相关要求的部分予以置换。

  为扩大公司压缩机零部件业务生产能力,丰富产品种类,满足日益增长的市场需求,开拓新的利润增长点,公司拟投资51,599.50万元,新建厂房、新增引进先进生产设备。项目建成完全达产后,将新增压缩机核心零部件产能10,000万件/年。项目的实施将有助于扩大公司压缩机零部件业务规模,丰富产品种类,提高产销量,增强公司的盈利水平和行业竞争力。

  空调用压缩机产业于20世纪90年代中期被引入中国,在发展初期,压缩机核心零部件主要靠压缩机厂商自行生产。随着生产规模的逐步扩大、零部件生产线不断老化、企业经营战略的调整等因素,压缩机厂商逐渐将零部件的来源转向外部采购。经过20余年的行业演变,压缩机部分核心零部(叶片、平衡块)已基本由上游供应商负责生产供应,压缩机厂商几乎不再进行生产。

  公司已经进入压缩机零部件行业20余年,是国内最大的压缩机零部件制造商之一,凭借先进的技术工艺、优质的产品质量及齐全的产品种类和完善的质量管理制度,在压缩机核心零部件领域具备较强的市场竞争力和品牌知名度,与美芝、凌达、海立、松下、瑞智、三菱、大金、丹佛斯、三洋、LG等国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系。公司上市后,进一步取得广大客户的信赖,在新产品开发上取得质的突破,2018年,公司已成功切入旋转压缩机核心零部件除叶片、平衡块以外的产品市场,并与核心客户瑞智、海立签订战略合作协议。随着越来越多的压缩机厂商将核心零部件的供给由自供改为外部采购,这一市场趋势性变化将在未来几年持续扩大。公司立足于客户需求,着眼于业务长期发展,把握产业转移契机,通过实施本项目,将增强市场核心竞争力,进一步抢占旋转压缩机零部件市场份额。

  2、项目的实施是提高公司盈利能力,取得压缩机零部件业务进一步突破的必然选择

  公司在压缩机零部件精加工领域深耕多年,技术工艺处于行业领先水平,已具备较强的市场竞争力和品牌知名度。2016~2018年,公司压缩机零部件业务营业收入占公司营业总收入比例始终保持在50%以上,是公司营业收入主要来源之一。公司的压缩机零部件业务主要产品是叶片及平衡块,过去三年中,该两大产品占压缩机业务营业收入的比例始终在90%左右。叶片及平衡块作为公司的核心产品,为公司创造了丰厚的经济效益及市场声誉,但同时,公司存在着压缩机零部件品类不够丰富的问题。

  2016年~2018年,发行人叶片的市场占有率大约在32%~35%,平衡块的市场占有率大约在16%~22%。针对前述产品,下游压缩机厂商通常选择3~4家同类供应商进行分散采购,以避免对上游供应商产生依赖,导致其经营风险。发行人上述产品的市场占有率在同行业中已处于相对领先的地位,在目前压缩机产业处于稳定发展的阶段,发行人依靠叶片、平衡块产品已难以大幅度提升压缩机零部件业务的盈利能力。

  压缩机核心零部件业务下游客户群体相同,公司在叶片、平衡块业务的基础上向压缩机其他核心零部件产品延伸具备较强的现实基础,鉴于公司叶片、平衡块产品市场占有率已较高,取得进一步的市场突破具有较大难度,在此情况下,开发气缸、活塞、曲轴、法兰等其他压缩机核心零部件产品是公司压缩机零部件业务取得进一步发展的必然选择。

  在公司平衡块业务方面,公司过去主要有铜平衡块和高锰钢平衡块。由于铜平衡块成本较高,公司发展出了高锰钢平衡块用于替代铜平衡块,高锰钢成本较铜低,但限于高锰钢平衡块采用的熔模铸造及冷挤工艺特点,不易于制作能够与变频压缩机等适配的形状复杂的产品,市场应用受到限制,导致公司的平衡块业务在报告期内出现小幅度下滑。

  本项目所投资的平衡块产品将采用粉末冶金工艺制坯,原材料为无磁钢粉末。与传统金属铸造工艺比较,粉末冶金工艺具有节能、节材、节省劳动力、环保、近净成型、个性化、一致性好等优势,可达到降低成本、提高产品适用范围的目的。本项目实施后,公司的平衡块产品能够覆盖下游各类产品的设计要求,更好满足客户需求。

  本项目的法兰、气缸、隔板产品也将采用粉末冶金工艺进行制坯。目前压缩机零部件行业中采用粉末冶金工艺技术的企业较少,东睦新材料集团股份有限公司是我国粉末冶金行业的龙头企业,其业务主要是进行粉末冶金制坯生产,不进行精加工;而其他压缩机零部件精加工企业目前尚采用传统金属铸造工艺制坯,未涉足粉末冶金工艺。本项目实施后,公司将利用粉末冶金工艺发展新材料压缩机核心零部件,在产品多样性、生产效率、成本控制等方面将取得行业竞争优势。

  本项目的活塞、曲轴产品以钢材作为原材料,采用挤压成形工艺制坯。目前市面上旋转压缩机的曲轴、活塞产品主要采用铸铁作为原材料,采用金属铸造工艺制坯,其生产过程的能耗、污染较高,而其强度却低于钢材。随着技术的发展,压缩机工作效率逐步提高,对活塞、曲轴的物理强度提出了更高的要求,金属铸造件的材料强度难以满足进一步要求,而本项目以钢材为原材料的活塞、曲轴强度更大,符合行业技术发展趋势。在成本方面,由于钢材的材料强度较大,其设计尺寸可以较小,能够有效节省原材料用量,因此其成本相对金属铸造件也具备一定优势。

  综上所述,通过本项目的实施,公司以压缩机零部件新材料为突破口,将进一步拓展下游市场,有效巩固公司行业地位。

  本项目的产品为压缩机核心零部件,终端应用为空调等家用电器,为家用电器行业的基础件和关键零部件。近年来,国家相继发布多项产业政策支持本行业及下游行业的发展,具体如下:

  本项目的产品用于旋转压缩机,终端应用产品主要是民用空调。近年来,旋转压缩机行及民用空调行业发展势头良好。2012年~2018年国内市场旋转式压缩机产、销量情况如下图所示:

  经过多年发展,中国已成全球空调及压缩机的生产和消费大国。2018年我国空调产量14,985.10万台,同比增长4.43%,相较于2017年空调产量同比增长28.68%的涨幅虽有较大回落,但中长期看,中国的家用空调及压缩机行业仍具发展空间,且迎来消费升级和产品升级机遇,产品在向高效、变频、舒适健康及智能化方向发展。未来几年,空调行业随着技术不断升级换代、国家产业政策充分鼓励、农村居民收入不断增长以及海外市场(如印度、东南亚国家)崛起等因素的共同作用下稳步发展,将带动空调行业及相关上游行业需求的稳步增长。

  综上所述,公司下游行业的持续稳定发展将为本项目的实施提供良好的市场环境。

  目前,公司是我国最大的压缩机零部件制造商之一,国内前十大压缩机生产企业全部为公司客户。报告期内,公司主要为美芝、凌达、海立、松下、瑞智、三菱、大金、丹佛斯等国内外知名的家电制造商的压缩机厂商进行配套,基本覆盖了国内外主流空调器压缩机生产企业,并且成为这些压缩机厂商对应零部件的核心供应商。公司先后获得多家知名压缩机生产企业颁发的各项优秀供应商荣誉,例如,荣获三菱电机“2018年度最佳协作奖”、美的“2018年度品质优秀奖”、上海海立“最佳质量表现奖”、大金电器“改善优秀奖”等等。

  公司具有稳定的客户关系,良好的市场口碑,在本项目实施后,这些因素将能够给新增产能的消化提供坚实的保障。

  公司自成立以来,高度重视新技术的研发投入,通过经验总结和技术创新,直至目前公司拥有先进的金属成形、精密加工、热处理、粉末冶金工艺等核心技术,包括了24项发明专利和44项实用新型专利。公司已经成熟掌握本项目实施所需的技术。

  公司拥有一支卓越的运营管理团队,从研发、制造、销售到服务都在管理体系管理下有效运行。在管理团队的领导下,公司通过内部、外部审核,不断完善公司质量管理体系,提升产品质量控制水平,公司已建立了完善的质量管理体系;凭借成熟的生产技术及供应链管理体系,公司能够实现稳定生产和快速供货,保障服务客户的水平。

  本项目固定资产投资45,376.00万元,铺底流动资6,223.50万元,合计51,599.50万元。固定资产投资中15,500.00万元用于新建厂房及配套设施等,29,876.00万元用于购置设备。本次募投项目所融资金全部用于满足包括固定资产在内的资本性支出。

  项目已在台州市高新技术产业园区管理委员会经济发展局完成备案。截至目前,本项目正在履行相关环评工作。

  本项目由浙江百达精工股份有限公司实施,建设地点位于浙江省台州市经济开发区海城路北侧、海茂路西侧,出让宗地面积79,763㎡。

  本项目预计于2021年上半年完成厂房建设工作,设备分三期采购安装,预计第一期设备于2021年7月安装调试完成并开始量产,第二期设备于2022年7月开始量产,第三期设备于2023年7月开始量产。

  本次可转换债券发行前,发行人专业从事压缩机零部件及汽车零部件的研发、生产与销售。公司凭借先进的技术工艺、质量优势,在压缩机零部件领域已具备较强的市场竞争力和品牌知名度。

  本次发行可转债募集资金使用项目为年产10,000万件高效节能压缩机新材料核心零部件项目。项目建成投产后,公司综合实力将显著提高,现有压缩机零部件业务规模将进一步扩大,产品类别显著增加,有助于公司提高市场占有率和市场竞争力,并增强持续盈利能力。压缩机零部件业务在收入规模、市场份额和品牌影响力等方面将迅速提升,成为公司新的盈利增长点。

  本次募集资金投资项目具有良好的市场发展前景和经济效益,项目完成投产后,公司盈利能力和抗风险能力将得到增强;公司主营业务收入与净利润将明显提升,公司财务状况得到进一步的优化与改善;公司总资产、净资产规模(转股后)将进一步增加,净资产收益率短期内可能会出现一定幅度的下降,但随着募集资金投资项目建成并达产后,发行人的盈利能力将显著增强,净资产收益率相应回升至正常水平。整体而言,公司财务结构将更趋合理,有利于增强公司资产结构的稳定性和抗风险能力。

  综上,经过审慎分析论证,公司董事会认为本次募集资金投资项目符合国家相关产业政策以及公司战略发展的需要,具有良好的市场前景和经济效益。项目实施后,将有利于公司进一步提高在要所及零部件行业市场的市场份额和市场竞争力,并增强公司持续盈利能力和综合竞争力,从而为公司后续发展提供重要支撑与保障,符合本公司及全体股东的利益。

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